Nach den vier Leitzinssenkungen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im Jahr 2024 folgten im Jahr 2025 zwei weitere Lockerungen im M\u00e4rz und Juni, wodurch der Leitzins auf 0.0 % (1) sank \u2013 ein Niveau, das seit September 2022 nicht mehr erreicht wurde. Wie bereits im Vorjahr ist dieser R\u00fcckgang der Zinss\u00e4tze vor dem Hintergrund einer nachlassenden Inflation zu sehen. Diese bewegt sich seit M\u00e4rz zwischen 0.0 % und 0.2 % (2). Diese expansive Geldpolitik ist Teil einer globalen Entwicklung: Auch die wichtigsten Zentralbanken weltweit haben im Laufe des Jahres ihre Zinsen gesenkt. Angesichts der nach wie vor moderaten Inflation liegen diese jedoch noch weit von einem Leitzins von null entfernt.<\/p>\n
Das Jahr 2025 war gepr\u00e4gt von einer erh\u00f6hten Marktvolatilit\u00e4t. Diese war auf die im April von der US-Regierung angek\u00fcndigten Z\u00f6lle zur\u00fcckzuf\u00fchren. Insbesondere die Schweiz wurde ins Visier genommen: Zun\u00e4chst wurden zus\u00e4tzliche Z\u00f6lle in H\u00f6he von 39 % eingef\u00fchrt, die wenige Wochen sp\u00e4ter auf 15 % gesenkt wurden (3). Diese wiederholten Kurswechsel wirkten sich insbesondere auf die langfristigen Zinss\u00e4tze aus. Diese sind f\u00fcr die Immobilienfinanzierung entscheidend.<\/p>\n
Im Einklang mit den Leitzinssenkungen der letzten achtzehn Monate hat sich der Markt f\u00fcr Hypothekenzinsen im Jahr 2025 weiter entspannt. Dies belegen die Werte des SARON-Zinssatzes, der im Dezember bei -0.04 % (4) lag. Trotz eines leichten Anstiegs der Bankmargen profitierten die Hypothekarzinsen von dieser Entspannung: Im September betrugen sie beispielsweise 1.83 % (5) f\u00fcr ein Darlehen mit zehnj\u00e4hriger Laufzeit. Diese sukzessiven Senkungen st\u00fctzten den Immobilienmarkt und wirkten dabei als Katalysator. Die Preise stiegen somit weiter an, w\u00e4hrend sich die Renditen beim Kauf in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Umfeld verringerten. Dieses Umfeld war insbesondere durch die R\u00fcckkehr von Pensionskassen und Versicherungen auf den Markt f\u00fcr Direktimmobilien gepr\u00e4gt.<\/p>\n
Die Fundamentaldaten der Schweizer Wirtschaft sind nach wie vor erfreulich. Seit Dezember 2024 hat das Land die 9-Millionen-Einwohner-Marke \u00fcberschritten. Die Statistiken f\u00fcr 2025 weisen ein Bev\u00f6lkerungswachstum von 73’000 neuen Einwohnern (+0.8 %) aus. Dies entspricht einem Migrationssaldo, der zwar leicht unter dem von 2024 (+1.0 %) liegt, aber weiterhin robust ist (6). Obwohl die Arbeitslosenquote im Dezember bei 3.0 % (7) lag, verzeichnete das BIP der Schweiz im Jahr 2025 ein Wachstum von 1.2 %, was in etwa dem des Vorjahres (1.4 %) entspricht. Die Experten des Staatssekretariats f\u00fcr Wirtschaft (SECO) rechnen in den Jahren 2026 und 2027 mit einem Wachstum von 1.4 % (8).<\/p>\n
Die Wohnungsangebotsquote erreichte im Dezember 2025 mit 3.4 % ihren tiefsten Stand seit \u00fcber zehn Jahren, wobei sie im Vorjahr noch bei 3.7 % lag5. Gleichzeitig lag die Leerstandsquote auf nationaler Ebene bei der letzten Erhebung des Bundesamtes f\u00fcr Statistik (BFS) im Juni 2025 bei 1.0 % (9). Zu diesem Zeitpunkt standen landesweit nur 49’000 Wohnungen leer, was einem R\u00fcckgang von 5 % gegen\u00fcber 2024 (52\u2019000) entspricht. Dieser erneute R\u00fcckgang ist Teil eines allgemeinen Trends, der sich seit 2021 abzeichnet und durch einen j\u00e4hrlichen R\u00fcckgang der Wohnungsangebote um etwa 9 % gekennzeichnet ist. Zudem wurden mit weniger als 44’000 neuen Wohnungen so wenige wie seit f\u00fcnf Jahren nicht mehr auf den Markt gebracht. Vor dem Hintergrund dieser Verknappung stiegen die Wohnmieten im Jahr 2025 um durchschnittlich 2.4 % (10).<\/p>\n
Auch der Immobilienmarkt in der Romandie, der im Mittelpunkt der Anlagestrategie der Anlagegruppe RIRS steht, folgt diesem Trend. So ist die Zahl der Baugesuche im Wohnimmobilienbereich im Kanton Genf im Jahr 2025 von 4’839 auf 4’224 zur\u00fcckgegangen. Dieser Abw\u00e4rtstrend wird durch Daten des SECO best\u00e4tigt. Demnach werden die Bauinvestitionen in der Schweiz im dritten Quartal 2025 auf CHF 14.25 (11) Milliarden gesch\u00e4tzt. Das ist der niedrigste Stand seit zehn Jahren. Dieser R\u00fcckgang der Baut\u00e4tigkeit ist vor allem auf die Komplexit\u00e4t und die langwierigen Verfahren bei der Beantragung von Baubewilligungen sowie auf den wiederkehrenden Widerstand gegen eingereichte Projekte zur\u00fcckzuf\u00fchren. Infolgedessen ist die Leerstandsquote im Kanton Genf weiter auf 0.34 % zur\u00fcckgegangen \u2013 ein Zeichen f\u00fcr einen \u00e4usserst angespannten Mietwohnungsmarkt. Im Kanton Waadt stieg die Zahl der Baubewilligungen f\u00fcr neue Wohnungen im zweiten Jahr in Folge an: Es wurden 5’356 neue Wohnungen genehmigt. Die Auswirkungen dieser Genehmigungen sind jedoch nicht sofort sp\u00fcrbar, sodass die Leerstandsquote weiter zur\u00fcckging und im Jahr 2025 bei 0.89 % lag \u2013 der niedrigste Stand seit 2017.<\/p>\n
Trotz einer leichten Konjunkturabk\u00fchlung in der Schweiz, die im Vergleich zu den Nachbarl\u00e4ndern kaum ins Gewicht f\u00e4llt, und eines R\u00fcckgangs des BIP-Wachstums im Jahr 2025 sind die Grundlagen des Wohnimmobilienmarktes in der Westschweiz weiterhin sehr solide. Dies geschieht vor dem Hintergrund einer sich weiter versch\u00e4rfenden Wohnungsknappheit, die einen Anstieg der Mieten beg\u00fcnstigt. Die Prognosen zur Zinsentwicklung sind besonders erfreulich. Sie d\u00fcrften 2026 eine kosteng\u00fcnstige Immobilienfinanzierung erm\u00f6glichen \u2013 insbesondere f\u00fcr diejenigen Eigent\u00fcmer, die 2025 Gelegenheiten zu attraktiven Preisen genutzt haben.<\/p>\n
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(1) Geldpolitische Lagebeurteilung vom 19. Juni 2025<\/a>, Schweizerische Nationalbank, abgerufen am 25. Februar 2026.<\/p>\n (2) Konsumentenpreise<\/a>, Bundesamt f\u00fcr Statistik, abgerufen am 25. Februar 2026.<\/p>\n (3) Les droits de douane [\u2026] sont abaiss\u00e9s \u00e0 15%<\/a>, Le Temps, consult\u00e9 le 25 f\u00e9vrier 2026.<\/p>\n \u00a0Geldmarkts\u00e4tze<\/a>, Schweizerische Nationalbank, abgerufen am 5. M\u00e4rz 2026.<\/p>\n (5) Schweizer Immobilienmarkt<\/a>, W\u00fcest Partner, abgerufen am 23. Februar 2026<\/p>\n (6) Lagebericht, wuestdimensions.com, W\u00fcest Partner (Website nur f\u00fcr Abonnenten zug\u00e4nglich), abgerufen am 5. M\u00e4rz 2026.<\/p>\n (7) Die Lage auf dem Arbeitsmarkt im Dezember 2025,<\/a> Staatssekretariat f\u00fcr Wirtschaft SECO, abgerufen am 5. M\u00e4rz 2026.<\/p>\n (8) Konjunkturprognosen<\/a>, Staatssekretariat f\u00fcr Wirtschaft SECO, abgerufen am 23. Februar 2026.<\/p>\n (9) Leerstehende Wohnungen nach Kanton<\/a>, Bundesamt f\u00fcr Statistik, abgerufen am 23. Februar 2026.<\/p>\n (10) Mietpreisindex,<\/a> Bundesamt f\u00fcr Statistik, abgerufen am 5. M\u00e4rz.<\/p>\n